江淮亏损近亿 自主业绩分化这些问题加速暴露

来源:第一财经网2018-03-23 10:30 2018年03月23日 10:30:00 0
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导语

进入财报发布季,自主品牌车企中两家上市公司江淮汽车(600418.SH)和吉利汽车(0175.HK)先后于昨日晚间公布了2017年的营销和利润数据,在车市下行的大背景中,自主品牌业绩冰火两重天。

进入财报发布季,自主品牌车企中两家上市公司江淮汽车(600418.SH)和吉利汽车(0175.HK)先后于昨日晚间公布了2017年的营销和利润数据,在车市下行的大背景中,自主品牌业绩冰火两重天。

先看吉利汽车,2017年全年,吉利汽车以124.7万辆的销量,同比63%的增幅收官,成为自主品牌销量和利润的双重冠军。按照官方数据,吉利汽车2017年企业总收益增加73%至927.61亿人民币,净利润达到106.34亿元人民币,增长超过108%。按照数据计算,去年吉利汽车的单车利润为8300元左右,名列自主品牌榜首。在吉利之前,专注于SUV领域的长城汽车一直是自主品牌中的盈利小能手,但去年受政策调整以及市场等多方影响,长城汽车的销量同比微跌0.4%,为107万辆。销量与吉利虽然相差并不算太大,但长城汽车在1月下旬发布业绩预减公告称,2017年净利润将同比减少52%,仅为50.35亿元,单车利润从此前的万元左右腰斩至不足5000元。

去年业绩腰斩的除了长城汽车,还包括江淮。按照公司对外披露的数据,2017 年江淮销售各类整车及底盘 51.09 万辆,同比下降 20.58%;营业总收入 492.03 亿,同比下降 6.33%;归属于母公司所有者的净利润仅 4.32 亿,同比下降 62.83%。但是,值得注意的是,江淮汽车虽然账面上的净利润达到4.32亿元,但事实上,其计入当期损益中的政府补助就达到6.02亿元,同比增长46%,如果不计算政府补助,江淮汽车去年实际利润亏损了9300万元,同比下降111%。

由于业绩下滑,江淮和长城一样,也对公司的经营团队进行了降薪,其中董事、高管团队平均降幅 50%,强化经营团队的责任担当。 但从具体业务上看,江淮现有的产品阵容中还找不到一款车型,可以逆转现有的不利态势。从目前的产能利用情况看,江淮乘用车共四个工厂,总设计产能为45万辆,但报告期内产能仅有22.2万辆,产能利用率不足50%,大大低于70%的产能利用率“盈亏线”。

在业绩披露公告中,江淮将未来的增长点瞄准在新能源汽车以及与大众的合资公司层面,另外,代工生产的蔚来汽车也将有望在下半年正式量产。但这些利好在根本上能为江淮汽车自身的体系化竞争力带来多大的提升和帮助,还有待观察。

事实上,利润下滑的不止是江淮和长城。2017年整体车市的分化较以往更加明显。从12家车企已发布业绩或预测数据的企业看,去年有一半的车企都处于利润下降的状态,而收入增长的企业中,净利润过百亿的仅有三家,自主车企仅吉利一家,另外几家净利润仅1-2亿元左右。

冰火两重天的背后,是SUV这一细分市场增速放缓后引发的自主内部竞争和淘汰升级的体现。与此前几年超过30%甚至动辄40%-50%的增速相比,2017年SUV市场的增速放缓至13%,与2016年的45%相比,下降了32个百分点。

SUV市场不再如此前炙手可热,引发的淘汰赛一触即发,这也是行业人士早在此前两年就已经预测到的结果。

在此之前,多家咨询公司和车企的负责人在接受第一财经记者采访时都提到,此前自主品牌在SUV市场获得的成功本身并不能被认为自主品牌在这一市场具有绝对优势,而是合资车企布局相对不如自主迅速和灵活,使得自主品牌赢得了先发制人的“窗口期”而已。一旦合资品牌在SUV全面布局,这一市场的竞争白热化,那些机会主义者和产品竞争优势不强的车企必然会遭遇挑战。

虽然业内一致认为,2018以及2019年SUV市场会正式进入红海,但其实淘汰赛已经提前打响。江淮汽车在其业绩公告中表示,2017年业绩下滑的关键性因素在于乘用车里的SUV产品销量大幅下降。2017年江淮SUV产品销量仅为 12.13 万辆,2016年为27.55万辆,同比下降56%,公告进一步表示,这一下滑主要是 SUV 产品里S3 销量下降和新品 S7 上市后销量未达预期所致。前者是一款小型SUV,在此前,这款最高售价不如10万元的车曾创下月销2万辆的成绩,2016年单车销量达到19.79万辆,但去年全年,其累计销量仅为5.3万辆左右。瑞风S7是江淮旗下价格向上的一款中型SUV,但6月上市后月销仅为2000俩左右。

从上面的数字可以看出,江淮业绩遭遇滑铁卢的关键原因是产品结构单一,片面依靠SUV甚至是一款车型打天下,比如2016年,S3一款车型在SUV阵营中占比7成,而全年37万辆的销量中,SUV占比也达到了75%左右。反观轿车,2016年累计销量不足2万辆,严重“跛脚”。在中低端市场遭到挤压的同时,产品力无法支撑起向上走的产品如瑞风S7。

反观吉利,得益于在轿车领域的坚持,吉利目在轿车和SUV领域都平衡发展,旗下的所有车型都保持相对平衡的销量走势,因此,近两年来,吉利不断在市场上攻城掠地,去年的市场占有率已经达到5%。

SUV落潮,自主车企各寻出路,与造车新势力合作化解产能过剩问题,以及利用国家对新能源车的扶持和引导,加大在新能源市场的投入都是近两年来自主车企们频频发力的领域,但谁能走出一条捷径,依然有待观察。

(责任编辑:DF358)

编辑:xiangxiufang
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