时评|宁德时代的钟声

来源:凤凰网2018-06-13 11:04 2018年06月13日 11:04:33 0
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导语

宁德时代上市的钟声,也是国内电池行业划分时代的钟声,政策庇护下的野蛮生长已经结束,强大的竞争对手清醒过来,外部“列强”大军压境。总之,游戏规则要改了。

首先,要恭喜打新中签宁德时代的读者。宁德时代今日敲钟,发行价25.14元,据上海证券研究所的预期,上市后涨停板会超过15个。中一签大概要赚10万。

回头来看,宁德时代每一步都踩在政策的点上,包括最终上市。在中国特殊的环境下,做到这点太不一般了。

还记得,4月4日,宁德时代24天火速过会,已经让资本圈很惊奇,按说一般IPO过会后6个月左右发行新股,可如今才2个月,已经敲钟了。

利好出尽

按照中国上市公司的特色,一般套现的时候就是利好出尽。随着宁德时代光速登陆A股,助他们一路过关斩将的政策正好也退出了历史舞台。

当年华晨宝马为迎合国家政策,发展合资自主品牌之诺,并选择了本土电池商宁德时代。如今之诺品牌淡出,宁德时代却“柳成行”。

其实彼时的宁德时代还不算本土电池企业。在宁德时代之前,曾毓群参与创立ATL,ATL后来被日本企业控股。宁德时代就脱胎于ATL动力电池分部。根据当时政策,外资控股没有资格在国内生产动力电池。

后来,政策对外资电池的打压更加厉害,外资背景的电池上不了白名单。无数日韩电池折戟。宁德时代适时拆分,反而成为政策受益者。据官方口径,双方2014年完成拆分,但据其内部员透露,法人拆分是2013年开始,各方面拆分2015年才完成,但拆分后双方人员流动依旧很频繁。据传,曾毓群在2017年才辞去了ATL的职务。

当实力雄厚的日韩电池被拒之门外,剩下的竞争对手已经不多。其中最强劲的对手比亚迪因为技术路线踩错和封闭性而自断一臂。尤其在治疗骗补的严打后,宁德时代三元锂电池成为技术正统。

在政策庇护下,宁德时代凭借其“工程师”文化和宝马的背书,迅速崛起,给几十家整车企业配套,2017年超过松下,成为全球第一,风头无与伦比。今年初国内市场占有率更是达到将近50%。

换个玩法

就在宁德时代火速过会的4月结束时,戏剧性的事件发生了。

比亚迪4月装机量超过宁德时代重回第一,尤其三元锂电池出货量迅速放大。被逼到死角的比亚迪在沉默中爆发,一口气低调接触了东风、北汽、长城、长安、一汽等兄弟车企。这一次,痛定思痛的比亚迪同时释放了三个重要信息:开放动力电池供应,发展三元锂电池,电池业务或独立上市。

更大的利空依旧来自政策面。新能源补贴还有两年清零,过去通过捆绑补贴对外资电池的压制也失效,电池白名单退出历史舞台,与此同时,国家扩大开放的步伐,零部件进口关税大幅下调。这些年被挡在门外的日韩企业已经卷土重来。君不见,将跟特斯拉同时登陆上海滩的还有他的配套电池企业。未来,昔日的“伯乐”宝马还有必要在中国另行开发一套电池吗?

“去补贴”是任何新型行业发展的必然结果,利润才是长治久安之道。而动力电池的利润正在腹背受敌。一方是终端市场对新能源车和电池的降价预期,一方面是大规模生产导致的原材料涨价。三元电池成本已经成为电池企业不能承受的痛。以正极材料钴为例,今年一季度的价格已经接近一年多前的三倍。2015年-2017年,宁德时代正极材料采购额占营业成本的比重从19.1%增加到31.4%。

宁德时代上市的钟声,也是国内电池行业划分时代的钟声,政策庇护下的野蛮生长已经结束,强大的竞争对手清醒过来,外部“列强”大军压境。总之,游戏规则要改了。

编辑:王曙光
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