“借腹生子”的蔚来,估值被严重高估了

来源:虎嗅APP作者: Eastland2018-08-20 10:06
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导语

蔚来借腹生子,但借猩猩之腹生不出大象。蔚来估值高于江淮过多站不住脚。

文/Eastland

2018年8月13日,蔚来汽车向美国SEC提交了招股文件(F-1表格)。这份文件显示,截至7月31日合共交付481辆ES8,加上此前“批量”交付的EP9,算来算去不到500辆,这就要IPO了。

蔚来

2018年前7个月,中国车企合计销售电动汽车42.2万辆,比亚迪、北汽、上汽电动车销量分别为9.02万、6.67万和5.48万辆,蔚来的市场份额可以忽略不计。

聪明的蔚来不去和比亚迪们攀比,而是生造了一个概念——“新创造车”,自诩为“新创造车第一股”。

但电动车就是电动车,蔚来还不是要请江淮汽车代工、用江淮的品牌?办理机动车牌照时要承认ES8是电动车,而不是什么“新创车”。

由于抢在比亚迪、北汽、上汽们的电动车业务与燃油车分拆之前上市,蔚来成为中国电动车第一股。

EP9一战成名

蔚来汽车的前身“NextCar Inc.”,成立于2014年11月,由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为联合发起创立。现用名NIO取意“A New Day”,中文名“蔚来”的意思是“Blue Sky Coming”。

2016年11月21日晚,蔚来汽车在伦敦举办盛大发布会,正式发布新品牌NIO、全新Logo及号称“全球最快电动车”的EP9(从零开始、历时18个月研发)。

EP9搭载4台高性能电机以及4个独立变速箱,4台电机总功率达1080kW(1360马力),0~100km/h加速时间2.7秒,最高时速316km/h。

2017年5月,EP9在德国纽博格林28.1公里长的北环赛道一战成名,《招股说明书》中还提到了圈速——6分45钞90。

于是蔚来宣称拿到“地球最快量产车”头衔,比兰博基尼Huracan Performante快6秒,比保时捷918 Spyder快了12秒。但人家是汽油车,功率分别为470kW和368kW,可以上牌在公路上开。

拿电动车赢汽油车,还是功率不到自己二分之一的汽油车;生产六辆量就号称“量产”,EP9的“跑分”只能糊弄不明真相的群众。

蔚来借此声名鹊起,各大汽车论坛的主流声音都是“传统车企在干什么,怎么一个没听说过的企业造出这么牛X的车”,这正是李斌想要的效果。

在接受媒体专访时,李斌说:

与特斯拉相似,蔚来也采取降维打法,先从最高性能的车做起,然后再往下做更容易的车……一开始做赛道赛车,然后做超跑,最后再往下做为消费者提供的量产车。这中间有很多技术是相通的,这就好比你做了时速300公里的车,再去做一台时速200公里的车,就会容易很多。

《招股说明书》显示,2016年蔚来研发费用为14.65亿元。拿这钱拍六部电影未必能捧红景甜,砸出六台EP9、世界各处跑跑分儿,为300亿美元估值奠定基础,值!

EP9是“寿桃”

2014年9月13日,首届Formula E世界电动方程式比赛(简称FE)在北京奥林匹克公园拉举办,有10支车队参赛,每支车队配2名车手和4台赛车。赛车电量在中途耗尽时“进站”,车手下车奔跑100米登上另一辆充满电的赛车继续比赛。

2015年10月在北京举办第二届时,蔚来的“NEXTEV TCR ”是参赛队之一,笔者应邀观赛。

比赛开始,一辆比一辆酷的赛车如离弦之箭冲出起点,煞是壮观。几秒钟后,疯狂车手统统变成了数学家!

因为每辆车只能存28度电,尽管功率被限制在200kW以下,全速跑八九分钟也就没电了。虽说中途换一次车,全程也只有56度电可用。观众大老远跑来观赛,不到20分钟就Game over肯定是不行的。那次比赛好像跑了三四十圈。

车手们死盯着屏幕上显示的剩余电量百分数,计算着如何尽可能“出溜”远一点,比对手晚一点进站换车。除了最开始的几秒,整个过程绝无一级方程式比赛的追逐、超越、碰撞,观赏性差,乏味至极。#一点不夸张,就是“出溜”#

正如兰博基尼CTO所言:“真正的跑车能在赛道上狂奔几十圈,而不是全速跑一圈就要停下来充电。”

尽管研发电动跑车有一定价值,但是鉴于电池组能量密度只能以“龟速”进步,沿着改进锂电池的路子不可能把能量密度提高几十倍,只能寄希望于革命性蓄电方式,因此值得观赏的电动车比赛离我们很遥远。

回过头来再说蔚来。据悉每辆EP9成本120万美元,首批“量产”的六辆全部在英国打造。六位车主都是蔚来的投资人:马化腾、雷军、刘强东、张磊、李想和李斌。

这6辆EP9不能合法上路,只能在赛道上出溜。至于“跑分”是专业车手的营生,马化腾们不会去玩命。

特斯拉75D电池容量为75kWh,通俗地说就是能存75度电,18650电池系统能量密度达250Wh/kg(21700电池系统能量密度为300Wh/kg)。尽管采用能量密度