尹同跃再次“出山”,奇瑞汽车能否度过多事之秋?

来源:极速侠 作者:梁圆圆 2019-01-02 14:31
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导语

今年一整年,我们都在说奇瑞汽车。

因为要推行混改,奇瑞汽车今年占据了车圈的高话题榜。要知道往年,销量已沦为三流的奇瑞汽车,也就在发布销量或新车,或者有重大人事变动时,才会被媒体报道一二。

只是目前来看,奇瑞汽车增资扩股计划暂时碰到了钉子。奇瑞汽车以及母公司奇瑞控股集团发布的增资扩股公告四次延期,没有新投资方接盘。也因此,奇瑞汽车又一次上了汽车圈头条。

此前,还有媒体报道,奇瑞汽车内部人士称有7家意向方有意投资。从现在的结果看,奇瑞汽车打脸了。

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针对奇瑞对增资扩股项目未来的打算,是放弃还是继续?笔者采访了奇瑞汽车副总经理、营销公司总经理贾亚权,截至发稿前,尚未得到回复。

前不久,奇瑞汽车又经历了一次人事大变动。10月初,原奇瑞汽车总经理陈安宁离开奇瑞,董事长尹同跃再次出山。该消息震惊了整个汽车圈,要知道大家一致认为陈安宁是尹同跃的接班人。但考虑到奇瑞汽车要进行混改,陈安宁辞职似乎又在意料之中,毕竟“一朝天子一朝臣”。

当然,从奇瑞汽车的角度来看,上述问题都不影响其发展。因为销量回暖了,根据发布的数据,奇瑞汽车前11月累计销量为669573辆,同比增长13.8%。其中,奇瑞新能源累计销量81266辆,同比增长211.4%。

但让人奇怪的是,销量上涨了,业绩却没有好转。根据2018年第三季财报显示,奇瑞汽车净利润亏损达14.43亿。而且刨除扣非净利润,奇瑞汽车已连续多年亏损了。

对于奇瑞汽车来说,2018年也是一个冬天。销量好转却未改变业绩下滑的惨剧,总经理突然离职,增资扩股计划失败。而造成此类后果的原因,到底是什么?

增资扩股为何失败

2018年9月25日,奇瑞汽车及其母公司奇瑞控股一同发布增资扩股公告。前者拟增资底价为79.11亿元,后者为83.33亿。但没想到,四次延期公告结束后,没有新投资上者接盘。这预示着,奇瑞汽车及奇瑞控股增资扩股计划目前失败了。

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根据公告显示,公告期满,如未征集到意向投资方。按照5个工作日为一个周期延长,最长延长四个周期,其他条件不变,直至征集到的意向投资方数量不少于1个且对应的延长周期结束,本项目公告期结束。

奇瑞增资扩股募集到的资金,主要是用于偿还负债,公司现有业务、新业务的发展及日常经营。

犹记得,奇瑞汽车还曾向媒体透露过,有数家投资方有意介入,并有意联合投资。还有不少媒体罗列出意向投资者,包括复星集团、宝能团体、华夏幸福、五粮液等。但从现在的结果来看,投资谈判过程可能不太顺利。

笔者就奇瑞增资扩股失败一事咨询了深懂投资的观察人士。他表示,投资方在这轮没有入股奇瑞,有几个原因:要价太高;地方国企背景影响;经营状况不太好;非上市公司。

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奇瑞汽车及母公司奇瑞控股增资扩股低价总共为162.44亿元,而且还要求是同一投资方。。如果有投资方愿意入股,他将获得奇瑞汽车18.5185%股权,奇瑞控股31.4419%的股权。但值得注意的是,投资方没有控股权。

奇瑞控股目前股权结构中,芜湖建设投资有限公司(芜湖市国资委全资控股)目前占股40.11%,以奇瑞汽车董事长尹同跃为主要持有人的芜湖瑞创占37.02%,华泰资管持有22.87%股份。笔者认为,因奇瑞汽车是地方国企,牵涉利益关系复杂,不可能让出控股权。对投资方而言,花了近100亿还拿不到控股权,这买卖不太划算。

股权结构图—奇瑞控股集团有限公司—天眼查

数据来自天眼查

上述知情人士表示,从资本逐利的角度来看,他们更看重这些行业。首先是垄断行业,“非充分竞争领域的话,我能够赚到足够的钱”;第二是与投资方业务相关,能够通过央企或者国企拿到准入门槛。他认为“奇瑞这两点其实都不具备”。

另外,奇瑞汽车经营现状不被看好。无论是品牌影响力,还是产品力和研发实力,奇瑞汽车在自主品牌中,都不再占优势。在后起之秀吉利汽车和长城汽车年销量破百万辆,向高端市场转型时,奇瑞汽车还窝在低端市场,年销量一直在50万-70万辆徘徊。

上述观察人士认为,奇瑞汽车是非上市公司,像财报这类东西投资人看不到。虽然上海清算所有奇瑞汽车历年财报,但因没有正规审计过,不具备约束力。

上述种种因素,是造成奇瑞此次增资扩股失败的原因。不过,上述观察人士认为,现在说奇瑞汽车增资扩股计划失败为时过早。目前要价过高是阻碍投资者的关键,但“交易肯定要磋商的”。

资深汽车分析师钟师也认为,不能用“流产”定义奇瑞此次增资扩股项目,只是双方没有谈妥。

如果未来谈妥了,奇瑞汽车或许就能找到新的战略投资人了。

销量好转,业绩继续下滑

奇瑞汽车今年销量上的表现令人惊艳。在中国车市整体下滑的情况下,不少品牌销量更是出现断崖式下滑,奇瑞汽车竟然实现了逆市增长。根据奇瑞汽车发布的数据,前11月累计销量为669573辆,同比增长13.8%。其中,奇瑞新能源累计销量81266辆,同比增长211.4%。

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但奇瑞汽车的高销量是靠终端优惠撑起来的。笔者查阅汽车之家报价发现,奇瑞汽车即使卖五六万的产品,终端也有大约5000元优惠。销量较好的瑞虎8,最高优惠幅度达1万。即使是刚上市的艾瑞泽GX,最高优惠幅度也达1万。

奇瑞汽车旗下产品多投放竞争最激烈的低端市场,刨除各项成本,利润本就不高。再加上终端优惠较大,利润进一步被压缩,甚至亏本卖车。

所以,奇瑞汽车今年出现了一个引人深思的情景,销量回暖了,利润却下滑了。笔者登录上海清算所查阅了奇瑞汽车2018年第三季度财报,前三季度营业收入为178.29亿,净利润亏损高达14.43亿,相比去年同期的0.24亿,同比下滑96.26%.

奇瑞汽车负债率更是高居不下,常在70%以上。因盈利能力差,负债率高,奇瑞汽车多年没有实现盈利。奇瑞汽车偿还债务额度巨大,在筹资活动产生的现金流量中,其用于偿还债务金额高达230.47亿。事实上,根据公开数据显示,2007年-2012年,奇瑞汽车有限公司营业利润一直处于负值状态,依靠政府补贴维持经营。

奇瑞汽车一直标榜自己是靠技术起家。奇瑞汽车董事长尹同跃曾对新华网表示,过去几年,奇瑞每年投入40亿左右的研发费用。奇瑞在发动机、变速箱、新能源汽车研发方面做得都比较好。

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但根据奇瑞汽车自行发布的财报显示,其前三季度研发仅仅花费了1.53亿。有意思的是,利润表研发费用一栏没有显示2017年同期数据。笔者查询2017年度报告,在营业总成本标准没找到研发费用一栏。反观比亚迪等自主品牌,前三季度在研发上的花费已超30亿元。

相比吝啬的研发费用,奇瑞汽车在销售、管理和财务三方面花费却不少,加起来将近35亿元。其中,奇瑞汽车前三季度花在销售方面的费用高达12.68亿。奇瑞汽车2017年销售方面的花费,与向来以营销著称的吉利汽车相差不大,均超20亿,但成果天差地别。

笔者就研发费用一事采访贾亚权,未得到回复。

尹同跃再次“出山”的悲与喜

2018年对于奇瑞汽车而言,注定是波折不断的一年。陈安宁的离职,让奇瑞汽车断了一条臂膀。表面上已退居幕后的董事长尹同跃再次出山,兼任总经理一职。从奇瑞角度来看,这一变化不知是悲是喜?

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尹同跃和陈安宁年龄相差不大,成长背景却不同。尹同跃毕业即入职一汽集团,随后成为奇瑞汽车主创之一。按尹同跃自己的说法,奇瑞汽车就是他的命。再看陈安宁,有留洋背景,曾在福特干了近20年,他在奇瑞汽车属于空降兵。去年,他才从尹同跃手中接过奇瑞汽车总经理一职。

奇瑞汽车是地方国企,股权和人事结构较为复杂。陈安宁作为海归派,与内部的本土派之间,存在天然的矛盾。所以,对于此次陈安宁的离职,有媒体猜测或许与内部争权有关。

有业内人士分析,陈安宁在这个阶段选择离职,或许与奇瑞汽车增资扩股有关。新资本入驻后,奇瑞汽车势必会对人事进行大整改。在混改完成前离职,至少走得体面。

另外,钟师认为,奇瑞汽车总经理是职业经理人制度,接班人是上级委任的,不见得从总经理提拔。可见,媒体对“陈安宁是尹同跃接班人”的猜测不太现实,而这或许坚定了陈安宁离职的信心。毕竟陈安宁在奇瑞汽车九年,无太大功绩。还不如趁着离60花甲还有几年,回老东家福特再干一番,也离家庭近些。

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对于尹同跃接任奇瑞汽车董事长一职,笔者毫不意外。一直以来,陈安宁的曝光率远远低于尹同跃。翻看与奇瑞汽车领导有关的讲话,许下豪言的,多是尹同跃。大家每次提到奇瑞汽车,首先想到的也是尹同跃而不是陈安宁。

到2018年,是尹同跃掌舵奇瑞汽车的第14个年头,带着奇瑞攀上过巅峰,现在正陪它度过低谷。他当了13年的总经理,去年才让位给了陈安宁。尹同跃在奇瑞汽车内部的威望无人能比,陈安宁辞去总经理职位,他接手是最合适的。

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但笔者曾在《起底尹同跃,掌舵奇瑞汽车14年,成也萧何败也萧何?》一文中提到,尹同跃是一位理想主义者。他善用情怀管理公司,绑架一线员工,鼓励他们拼命加班干活。这实际上并不利于公司长期发展。

奇瑞汽车需要建设一套科学高效的管理机制,健康完善的用人体系。以制度来平衡海归派和本土派管理层的观念冲突,抑制人才流失之风,降低管理成本。要知道,奇瑞汽车每年花在管理和财务费用的总成本,已超40亿,是研发成本的数倍。

再进一步说,奇瑞汽车虽然此次增资扩股计划失败了,但只要价格等谈妥,混改是迟早的事。到时候,尹同跃还能不能坐稳奇瑞汽车董事长和总经理一职,还是未知数。

结语:奇瑞汽车的遭遇,可悲可叹。曾经,他也是自主品牌的一哥。为了立起来,砸巨资搞技术,高薪聘请海归派技术人才。只是,当时公司管理观念、汽车市场环境以及消费者理念,都没有给海归派提供静心研发产品的时间。最终,奇瑞汽车迎合市场趋势匆匆推出的产品,都沦为了市场的末流,海归人才也离开了伤心之地。

不过,奇瑞汽车或许只是暂时消沉。中国汽车市场无时无刻不在变化,有着深厚技术积累的奇瑞汽车,现在可能只是偏离了原来的发展轨道。如果它某日重回正轨,那么它的未来,我们依旧可期。

编辑:蔡飞
奇瑞 再次 汽车 尹同跃
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